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    財經資訊
    8月M1、M2增速雙雙回落 企業信貸需求有企穩跡象
    發布時間:2021-09-13 09:05:20

    9月10日,央行發布了8月金融統計數據和社會融資規模數據。


    8月末,狹義貨幣(M1)同比增長4.2%,創19個月以來新低;廣義貨幣(M2)同比增長8.2%,相比于上月回落0.1個百分點。與此同時,社融繼續收縮。8月末社會融資規模存量為305.28萬億元,同比增長10.3%;社會融資規模增量為2.96萬億元,比上年同期少6295億元。

    民生銀行首席研究員溫彬表示,整體上看,貨幣和信用擴張增速放緩,同時有效融資需求轉弱,需要做好宏觀政策的跨周期調節。加大力度提振內需,穩定市場預期,增強企業信心,保持信貸規模合理增長,加大結構性政策和信貸結構調整力度,用好已經出臺的專項再貸款等政策,加大對普惠金融、綠色發展、科技創新等領域和中小微企業、個體工商戶等市場主體的支持,確保經濟運行在合理區間。

    信貸走弱

    具體來看,8月末,M2余額231.23萬億元,同比增長8.2%,增速分別比上月末和上年同期低0.1個和2.2個百分點;M1余額62.67萬億元,同比增長4.2%,增速分別比上月末和上年同期低0.7個和3.8個百分點;流通中貨幣(M0)余額8.51萬億元,同比增長6.3%。當月凈投放現金342億元。

    M1增速創19個月以來新低,與企業活期存款下降息息相關;M2增速較前一個月有所下降主要是因為居民存款收縮、財政支出偏慢。數據顯示,8月份人民幣存款增加1.37萬億元,同比少增5672億元。其中,住戶存款增加3338億元,非金融企業存款增加5608億元,財政性存款增加1724億元,非銀行業金融機構存款增加993億元。

    交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉分析,M2增速走低的主要原因是受到雙重因素的擠壓:一是實體融資需求不足,信貸發放規模比原本保守的市場預期更弱,同比少增;二是政府債券發行力度加大的幅度大于市場預期,單月規模創去年四季度以來新高。

    “M1同比放緩主要是受企業存款與房地產活躍度下降拖累。M2從8.2%的增速及參考兩年均值看,目前貨幣信貸環境整體保持合理適度,并沒有大幅趨緊。”光大銀行(601818,股吧)金融市場部宏觀研究員周茂華向記者如是說。

    溫彬認為,“雖然8月財政存款新增1724億元,比去年同期少增3615億元,有助于貨幣的創造,但8月新增人民幣貸款仍小幅低于去年同期水平,加上去年同期基數仍在10%以上的較高水平,8月M2增速小幅回落。8月M1增速較上月繼續回落0.7個百分點至4.2%,創下去年1月份以來的新低,反映企業經營活動有所減弱。”

    數據顯示,8月份人民幣貸款增加1.22萬億元,比上年同期少增631億元。人民幣貸款分部門看,住戶貸款增加5755億元,其中,短期貸款增加1496億元,中長期貸款增加4259億元;企(事)業單位貸款增加6963億元,其中,短期貸款減少1149億元,中長期貸款增加5215億元,票據融資增加2813億元;非銀行業金融機構貸款減少681億元。

    開源證券首席經濟學家趙偉表示,信用“收縮”由政策調控下的被動收縮,轉向需求走弱下的“主動”收縮。企業中長貸連續2個月同比下降、降幅擴大,與票據沖量相互印證,均指向實體融資需求偏弱。居民中長貸同比延續下降態勢,與地產調控影響持續顯現等有關。

    表外融資延續總體縮量態勢

    初步統計,8月末社會融資規模存量為305.28萬億元,同比增長10.3%,較7月10.7%的增速有所下降。唐建偉分析,“直接融資情況表現平穩,表內融資相對較弱,表外融資延續總體縮量態勢。”

    8月社會融資規模增量為2.96萬億元,比上年同期少6295億元,延續了7月社融增量同比少增的趨勢。21世紀經濟報道記者注意到,社會融資規模增量的主要拖累項有對實體經濟發放的貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票、政府債券,與上月一致。

    數據顯示,8月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.27萬億元,同比少增1488億元;信托貸款減少1362億元,同比多減1046億元;未貼現的銀行承兌匯票增加127億元,同比少增1314億元;政府債券凈融資9738億元,同比少4050億元。周茂華表示,“社融同比少增,主要是去年基數和表外融資持續收縮拖累;去年地方政府債券發行和新增信貸基數較正常年份都高,同時,表外融資持續收縮。”

    值得一提的是,8月企業債券凈融資4341億元,同比多682億元。溫彬表示,在7月降準資金較充裕的影響下,債券收益率整體處于較低水平,企業發債需求有所增加。繼7月30日中央政治局會議部署合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度后,專項債券發行有所提速,8月新增政府債券融資創年內新高,但仍比去年同期少增4050億元,預計年底前專項債券發行還會有所提速,對社融形成支撐。

    周茂華認為,從社融信貸數據看,國內經濟活動呈現回暖跡象。企業信貸需求有企穩跡象,地方債發行有望進一步增加,帶動基建投資、小微企業訂單增加將相應帶動相關信貸需求;同時,國內疫情情況相對穩定,居民消費需求有望持續回暖,未來幾個月國內進入傳統消費零售旺季。

    (來源:華爾街見聞)

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